日期：2018-5-11（原创文章,禁止转载）
在结束连续五日的净回笼之后，本周央行公开市场操作转而采取中性对冲策略。市场人士指出，眼下资金面尚可，但月度缴税和年末效应的影响渐显，流动性充裕程度渐趋收敛，年底流动性波动风险犹存，料央行将适时通过逆回购、MLF等操作提供流动性支持。
转向中性对冲
央行13日开展1150亿元逆回购操作，交易量与当日逆回购到期量相同，连续第二日实现对到期回笼量的等额对冲。
上一周，央行公开市场操作连续五日出现净回笼，且单周净回笼量创7月中旬以来最高。本周逆回购到期量降至5900亿元，较上周缩减近四成，不过，央行微调公开市场操作策略，在终结连续的净回笼之后，转而采取中性对冲策略。
一位交易员表示，上周市场资金面全周宽松，央行因而有条件开展资金净回笼操作，此举可降低未到期央行逆回购治疗癫痫病科医院余额；随着逆回购余额下降，未来几周到期回笼压力将减轻，央行逆回购操作能够提供的流动性净供给则增多，在年底流动性易紧难松时期，有助增强央行公开市场操作应对流动性波动的效力。该交易员进一步表示，进入月中旬，央行公开市场操作转向中性对冲，表明央行在根据流动性供求状况灵活微调货币政策操作，未来流动性收紧，公开市场重回净投放是不难预料的。
不过，也有交易员认为，近期央行流动癫痫患者的护理性投放力度下降，甚至连续净回笼资金，表明货币当局有意维持资金面紧平衡，去杠杆的态度坚决。
维稳压力上升
昨日央行公开市场操作对货币市场的影响有限，市场资金面尚可，但货币市场利率继续走高，中长期限品种利率上涨明显，显示流动性趋于边际收敛。随着月度缴税和年末效应的影响渐显，资金面维持紧平衡的难度加大，而央行流动性维稳压力亦在上升。
银行间市场存款类机构质押式回购行情显示，昨日短期回购利率表现相对平稳，7天期回购利率甚至还有小幅下行，7天以上各期限回购利率则纷纷走高。具追逐的重点。
交易员表示，昨日回购市场资金供给有所哪里治疗癫痫好收敛，表现为大行在早盘融出一波资金之后，后续供给逐渐不济，不过，资金面整体尚可，机构轧平头寸的压力还不大。
市场人士指出，进入12月中旬，机构应对年末考核及节假日备付的工作将进入高峰期，流动性波动风险将重新上升，最典型的征兆就是大行融出资金的意北京治疗癫痫病三甲医院愿下降，甚至反手在市场上融出资金，导致自上而下的资金融通链条断裂，中小金融机构出现融资困难，进而整体流动性收紧。
市场人士表示，以目前情况行将通过逆回购、MLF等操作适时提供流动性支持。记者 张勤峰
