水泥行业周报价格向下寻底中

水泥行业周报:价格向下寻底中

摘要

水泥价格:本周全国水泥市场价格继续回落,环比跌幅为0.52%。

库存:6月2日至6月6日,本周全国水泥库容比为69%,环比上升0.27%。

华北:库容比69%,环比上升0.56%(吕梁+5%);

东北:库容比75%,环比下落2.44%(哈尔滨、佳木斯-5%);

华东:库容比69%,环比上升0.61%(福州+5%);

中南:库容比69%,环比上升1.47%(新乡、英德+5%);

西南:库容比63%,环比下落0.98%(成都-5%);

西北:库容比71%,环比持平。

生产线及产能:

停窑状态及计划:6月四川成德绵、峨眉区域2500t/d 熟料线计划每条停窑限产20天,5000t/d 熟料线每条停窑限产10天,其他区域企业自主停窑限产;山东熟料企业计划6月限产15天;江苏苏锡常及浙北水泥企业6-7月限产40%。

煤炭价格:秦皇岛港动力煤平仓价持平,西安烟煤价格持平。

区域水泥煤炭价格差:南京、合肥(-26元/吨),南昌(-17元/吨),贵阳(+18元/吨)。

水泥股投资策略:

水泥价格仍将继续向下寻底:目前华东地区价格较去年低点仅一步之遥,其中南昌已到达去年低点(盈亏平衡线附近)。5月份我们跟踪到龙头企酒泉治疗儿童癫痫病医院业发货量环比提升情况较预期差(很难剥离出雨水天气的影响程度);而行将6月份开始华东、中南地区的传统高温淡季,且多家全球气候预测机构上调了今年厄尔尼诺的产生几率,长江中下游及南方3季度雨水可能仍偏多,未来1~2个月价格向下寻底。

水泥股下行空间不大:3季度流动性保持略宽松的环境已然成型,政策面仍将延续微刺激,另外,近日浙江省政府发布《化解产能多余矛盾实施方案》,其中首次提出在5年内淘汰2000吨以下的新型干法水泥生产线,这意味着供给端限制力度进一步增强,我们估算目前全国2000吨以下的熟料产能约有1.16亿吨,占总熟料产能的6.78%。

我们仍看好水泥行业长周期供给收缩带来的供求关系改良。

保持水泥股“增持”评级:我们认为目前水泥股的估值已较充分反应了市场对投资下行的耽忧,供给逻辑可能是演绎水泥股行情的主要因素,但条件是需求不太差,目前进入了3季度淡季需求不可证实及证伪的阶段,我们仍然看好,推荐海螺水泥、华新水泥、江西水泥、塔牌团体、祁连山、金隅股分等。